کارشناسان حقوقی توصیه می‌کنند رویکرد منعطفی برای SEC جهت تعریف توکن‌ها به عنوان اوراق بهادار اتخاذ شود

صندوق آموزش دی‌فای (DEF) در تاریخ ۱۸ آوریل نامه‌ای به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ارائه کرده است که پنج اصل اصلی را برای ایجاد چارچوبی به نام "پناهگاه امن توکن" پیشنهاد می‌دهد تا از ابتکارات مالی غیرمتمرکز پشتیبانی کند، در حالی که قانون‌گذاری گسترده‌تری در دست است.

این توصیه‌ها به SEC کمک می‌کند تا معافیتی با زمان محدود برای پروژه‌های توکن در حال توسعه به سمت تمرکززدایی ایجاد کند و یک محیط قانونی فراهم سازد که افشاء را تسهیل کند بدون اینکه به‌طور پیش از موعد دارایی‌ها را به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی کند.

DEF تأکید کرد که هر پناهگاه امن باید رویکردی بی‌طرفانه از لحاظ فناوری اتخاذ کند. چارچوب باید به ریسک‌های فعالیت‌ها بپردازد نه اینکه قوانینی برای مدل‌های بلاک‌چین خاص یا پیاده‌سازی‌های فنی تعیین کند.

نامه هشدار داده است که تحکیم فناوری‌های خاص می‌تواند نوآوری را خفه کند اگر SEC به طور اتفاقی مکانیزم‌های اجماع یا طراحی‌های معماری خاصی را تایید کند.

در مورد قابلیت واجد شرایط بودن، DEF استدلال کرد که پناهگاه امن باید برای محدوده وسیعی از پروژه‌ها که قصد تمرکززدایی دارند باز باشد. به جای ارزیابی وضعیت یک توکن فقط در آغاز آن، SEC باید اجازه دهد توکن‌های موجود واجد شرایط شوند به شرطی که به اهداف تمرکززدایی برسند.

این استدلال کرد که معیارهای وسیع واجد شرایط بودن برای تضمین جمله پروژه‌های راه‌اندازی شده پیش از ایجاد یک چارچوب قانونی روشن برای مسیرهای آینده لازم است.

در مورد الزامات افشاء، DEF برای تعهدات با دقت تعیین شده‌ای استدلال کرد که نیازهای اطلاعات مادی را با واقعیات تیم‌های توسعه‌دهنده جدید تطبیق دهد.

گروه پیشنهاد داد افشاهایی بر روی شفافیت کد منبع، اقتصاد توکن، ساختارهای حاکمیت، فعالیت‌های تیم و مطلعان، حسابرسی‌های امنیت سایبری و نقشه‌راه‌های توسعه متمرکز شود.

DEF همچنین افشاهای دوره‌ای در طول دوره پناهگاه امن را پیشنهاد داد، با در نظر گرفتن امکان تسهیل انطباق از طریق اتصال API و خودکارسازی بلاک‌چین. اقدامات انطباق اضافی مانند دوره‌های قفل برای مطلعان می‌تواند به تراز کردن انگیزه‌ها به سمت تمرکززدایی کمک کند بدون اینکه پروژه‌ها را بیش از حد بارنکرد.

نامه بر اهمیت ایجاد یک "تست خروج" واضح تأکید کرد که تعیین کند که چه زمانی یک پروژه به اندازه کافی تمرکززدایی کرده است که دیگر به عنوان یک اوراق بهادار تحت قوانین ایالات متحده در نظر گرفته نشود.

معیارهای کلیدی برای عبور از تست خروج شامل حداکثر شفافیت، مشارکت بدون مجوز، نگهداری کاربر از دارایی‌ها، عدم کنترل متمرکز، فرآیندهای تراکنش کاملاً خودکار و عدم وجود اقتدار اقتصادی باقی‌مانده توسط هیچ گروه واحدی خواهد بود.

DEF یک مدت زمان واقع‌گرایانه برای پروژه‌ها پیشنهاد داد تا به این معیارها برسند، مانند سه تا چهار سال. پروژه‌هایی که در مدت زمان اولیه به معیارها نرسند می‌توانند برای دوره پناهگاه امن تمدید شده اقدام کنند به شرطی که تلاش‌های با نیت خوب برای تمرکززدایی را نشان دهند.

یکی از اجزای کلیدی پیشنهاد DEF شامل حفاظت‌ها برای شرکت‌کنندگان بازار ثانویه بود.

تا زمانی که یک توکن در پناهگاه امن باقی می‌ماند، واسطه‌هایی که از تجارت آن پشتیبانی می‌کنند، مانند مبادلات دارایی‌های دیجیتال و سازندگان بازار، نباید ملزم به ثبت نام به عنوان کارگزار-فروشنده یا مبادلات اوراق بهادار باشند.

DEF اشاره کرد که معاف کردن ارائه‌دهندگان زیرساخت از مقررات سنتی اوراق بهادار می‌تواند عدم قطعیت قانونی را کاهش دهد و شرکت‌کردن گسترده‌تری در بازارهای غیرمتمرکز را ترویج کند.

در حالی که از ایجاد یک پناهگاه امن توکن حمایت می‌کند، DEF در نهایت از کنگره خواست تا یک چارچوب قانونی جامع برای دارایی‌های دیجیتال توسعه دهد.

این سازمان بیان کرد که وضوح قانونی بادوام باید از قانون وضعی ناشی شود تا از معافیت‌های موقت. با این حال، یک پناهگاه امن به خوبی ساختار یافته می‌تواند از سرمایه‌گذاران و توسعه‌دهندگان محافظت کند در حالی که روند قانون‌گذاری طولانی‌تر پیش می‌رود.

DEF نامه خود را با تعهد به تعامل مستمر با SEC و جامعه بزرگتر رمزنگاری به پایان برد. این سازمان همچنین نشان داد که توصیه‌های خود را به‌طور عمومی منتشر خواهد کرد تا بازخورد بیشتری را جمع‌آوری کند.